2024新年已至，展望银行理财市场，这一年理财投资市场将有哪些变化？近期，光大理财总经理潘东在接受新京报贝壳财经记者专访时预计，相较2023年，2024年各类资产总体表现将更稳定，波动性亦将有所收敛。新的一年中，在多资产、多策略之下，“固收+”或许会重新获得投资者和行业的青睐。

　　银行理财公司已发展4年有余，已经从原先庞大的影子银行平稳地过渡到净值化赛道。银行理财的市场规模在新旧替换的变革中，实现平稳过渡。潘东预计，2023年银行理财行业的总体规模或达到26万亿，较2019年末的24.2万亿规模仍有所上行。

　　展望未来，银行理财公司的发展仍面临挑战。潘东认为，理财公司应敬畏市场，练好内功，坚持投资者利益最大化，坚持服务实体经济，努力走出一条具有银行理财公司特色的高质量发展之路。

　　潘东：银行理财用了4年的时间，基本完成了从影子银行到净值化的巨大转变和平稳过渡，这是前所未有的，也是理财行业的巨大进步。

　　面向未来，我更愿意把挑战分成两种：一种是来自公司内部的挑战，如自身短板补足的挑战；一种是来自于外部的挑战，如适应投资者需求、市场竞争、监管要求等。

　　内部挑战是需要通过自身的努力去补短板，例如，通过提升自身的投研能力、产品能力、内控能力、服务能力、科技能力等能力。银行理财公司刚刚起步，现阶段仍处于补短板的阶段。

　　而外部挑战理财公司只能去适应、去迎接。一方面，投资者还处于从“老理财”向净值型理财转型的过渡期中，因此会出现投资者刚性兑付思维与产品净值化运作之间的矛盾。这种认知变革一方面需要靠资管机构的自身投研能力提升、投资者陪伴与投资者教育，另一方面则需要靠市场和理财产品净值的实际状况，让投资者心理不断适应。其实这种矛盾一直存在，理财公司需要在设计产品以及投资运作时准确把握投资者的需求，这也是2023年全行业最流行“低波稳健”理财产品的原因。后续，理财公司还要努力通过能力的提升、温暖的投教和陪伴，重构投资者对理财行业的升维信任。

　　实际上，对比2022年底与2023年底两次债市波动，债市调整幅度相差不多，但在2023年底债市调整过程中，银行理财投资者的情绪相对比较平稳，没出现大幅度赎回的情况，这也反映出投资者对银行理财认知的演化，反映行业的逐步成熟。

　　另一方面，理财行业的规范仍有进一步细化的空间，预计在2024年，行业的监管细则有望发生更多积极的变化，我们可以憧憬，并在2024年更加有作为，努力以自身工作的确定性应对外部变化的不确定性。

　　潘东：“稳健”是一种策略，在2024年依然是基本盘。展望2024年，我更期待“固收+”能够成为热点，至少目前来看具有一定潜质。

　　我们内部观察到，银行理财客群发生了很有意思的变化。第一，根据中国理财网数据显示，银行理财客户总数增加，截至2023年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.04亿个，同比增长13.41%。第二，2023年上半年，理财投资者整体风险偏好趋于两极化发展，风险偏好为R1和R5的个人投资者数量占比分别较年初增加1.32个百分点和0.32个百分点。这意味着最保守和风险承受能力最高的两个客群人数有所增加。

　　其中，保守投资的人群占比增加是受市场波动影响所致，“低波稳健”依然是基本盘。

　　而高风险承受能力的人群有所增加更加值得关注。银行理财产品中风险等级为R4、R5的理财产品占比很小，无法满足这类客群的投资需求。这之间存在的鸿沟就是理财公司努力的方向。因此就需要理财公司去尝试更多的策略和资产，这其中就包括含固收+、混合类及权益类的产品。

　　潘东：市场一直都在变化当中。但2023年的“稳健”主要靠存款、高评级信用债、二永债等资产组合实现，但当前存款价格已经处于低位。没有人可以准确无误地预测市场变化，但有必要对此进行深入研究。

　　从大类资产上看，我预计2024年的固定收益类资产胜率仍然较高，预计利率曲线不会出现大幅度的上行，而将窄幅波动，信用债仍是较好的“基本盘”。同时，当前股票、基金的收益均处于低位，预计今年权益类资产不会再出现大幅度回落，赔率变小。因此，总体看2024年资产将更稳定，波动性将有所收敛。

　　但此时，理财公司反而要更加关注流动性资产以及灵活的交易，不管是应对投资者赎回还是市场变化，才可从容应对。所谓“家中有粮，心里不慌”。

　　同时，理财公司还要继续努力挖掘另类资产投资。当前我国基础设施建设、数字化的基建、仓储物流、新能源、工业制造等方面的另类投资仍有进一步发展的空间。

　　在策略上，理财公司还将持续“多策略”。所谓“多策略”，新规之前的投资策略主要是持有到期型，随后开始注重持有和到期的结合、基础投资品和衍生产品的结合、固收和权益的结合等。而理财公司的长项是对利率和信用交易的把握。

　　潘东：如何解决“长期资金”缺乏，我想我们还是要回到“五篇大文章”，发展养老金融是解困长期资金的重要方式。养老金融也是光大理财和光大银行重点关注并早期布局的赛道之一，也是我们践行政治性、人民性的重要体现半岛bd半岛体育。

　　在养老理财试点之前，光大银行理财业务就进行了类似长期限主题的产品探索，例如光大理财的首只产品“阳光金颐享1号”等。养老理财从2021年开始试点，一年时间试点城市从4个扩展至10个，规模将近1000亿元，相关产品的期限全部为5年期或为5年以上。在此期间，光大理财首批发行了10只养老理财，募集了约100亿元的理财资金，服务了约4万个客户。我们用这些产品募集的资金投资了一批3年、5年期的另类资产，最后产品的投资收益都不错，并在产品业绩的同业对标中排名靠前。

　　如果养老理财能够发到8年、10年，甚至是15年，那么长期资金问题就解决了。

　　展望2024年，随着国家金融监督管理总局的成立，以及中央金融工作会议将“养老金融”列为“五篇大文章”之一，我预计2024年养老理财或将迎来利好。行业都在期待重启养老理财，并将更多优秀理财公司的产品纳入个人养老金账户产品中，给投资者更多的选择。银行理财把老百姓财富端的资金，通过资本化后变成了服务实体经济的长期资金，若在未来实现了养老产品端的突破，有了长期资金，银行理财在投资端的策略和资产将会更加广阔，这亦将提升与数字经济的连接和融合度，提升银行理财服务实体经济的质效。

　　潘东：光大理财内部有一个共识，“投资”不单是资管机构来做的，而是由投资者和资管机构共同完成，资管机构要根据自身的资源禀赋和投研能力，通过多资产半岛bd半岛体育、多策略的安排，为投资者创造一个稳健的投资体验。理财公司能投什么，取决于投资者给我的产品的期限和投资者的风险偏好。

　　第一，银行理财是解决方案型产品。产品设计是从客户的风险收益偏好、生命周期等出发来规划资金的期限和风险等级。

　　基于以上三个判断，从投资者角度来看，银行理财99%的客户是个人投资者，而公募基金有一半左右都是机构投资者持有，因此，个人投资者在选择财富管理赛道的首选依然是银行理财。同时，相较于公募基金，监管规则对于银行理财的销售渠道约束上更加审慎。

　　展望未来，银行理财公司还是可以保持自己的独特性，与公募基金、保险等其他资管产品一起，共生共荣、百花齐放。但是解决方案型特征和绝对收益策路导向的银行理财产品，未来还是会成为百姓理财投资的“基本盘”。bd半岛bd半岛